Формируем финансовый портфель на 2026 год
О том, как частным инвесторам подготовиться к новому инвестиционному циклу и какие инструменты стоит рассмотреть в первую очередь, рассказали эксперты.
От падения к росту, от осторожности – к риску
2025-й подходит к концу. Для российских инвесторов он выдался непростым. За это время усилились все вызовы, с которыми сталкивается Россия уже не первый год, – санкции, инфляция, глобальные кризисы.
Воодушевить инвесторов не помогает даже цикл снижения ключевой ставки ЦБ. Особенно сильно пострадали акции из следующих секторов: инновационные технологии, недвижимость, нефтегаз, транспорт. Чуть больше повезло химическим компаниями и тем, кто работает в сферах телекоммуникаций и электроники. Что касается облигаций, то там ситуация более благоприятная. Наблюдается хоть небольшой, но рост с начала года.
Однако в 2026 году ситуация на рынке может резко измениться. Аналитики ожидают продолжения снижения ставки ЦБ. По их прогнозам, на конец года она может составить 12-15%. Регулятор будет вынужден на это пойти, чтобы сохранить баланс между контролем над инфляцией и необходимостью стимулировать экономическую активность. Такое смягчение, в свою очередь, должно подтолкнуть инвесторов к другому поведению на рынке. С большой долей вероятности им придется уходить от стратегии, где большая часть средств уходила на депозиты, к более рискованным решениям.
Приступая к формированию портфеля на следующий год, нужно наметить план. Во-первых, нужно понять, какие активы: акции, облигации, депозиты – взять с собой в новый год. Также важно определиться со стратегией: что будет определять наш выбор - макроэкономика, тренды или личные цели? И наконец, определиться с личными качествами, которые в 2026-м станут главными козырями.
Соотношение акций и облигаций
Игорь Соколов, аналитик «Алор Брокер», считает, что в 2026 году по-прежнему стоит держать половину портфеля в облигациях или в паях фондов облигаций, а другую половину – в хороших дивидендных акциях, эмитенты которых давно устойчиво платят и опираются на стабильный спрос. Это ритейл, банки, нефтегазовый сектор. «Просто выберите дивидендные бумаги, которые вам нравятся», – сказал аналитик, оговорившись, что это одна из его «общих рекомендаций». Говоря о структуре портфеля, старший аналитик отдела анализа финансовых рынков «КИТ Финанс Брокер» Павел Веревкин, в свою очередь, назвал оптимальной долей акций в портфеле около 50%. Он пояснил, что акции в 2026 году игнорировать не стоит даже в текущих условиях жесткой монетарной политики. «Главный аргумент в пользу инвестиций в акции – возможность быстрого завершения СВО, что может спровоцировать мощное ралли. Подобный сценарий мы уже наблюдали в начале 2025 года, когда рынок резко вырос на ожиданиях скорого окончания конфликта после победы Дональда Трампа на выборах в США», – пояснилгосподин Верёвкин.
Оставшуюся часть он считает целесообразным разместить в облигациях. А с учетом текущей силы рубля, эксперт рекомендовал присмотреться к квазивалютным облигациям, которые обеспечат потенциал переоценки при ослаблении национальной валюты.
Инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции» Станислав Клещев выделил ОФЗ. Более того, он назвал такие облигации «самой перспективной инвестиционной идеей» на следующий год. «Эти бумаги – основные бенефициары ожидаемого дальнейшего снижения ключевой ставки. Вторая интересная, на наш взгляд, идея – квазивалютные облигации. Они могут быть защитным активом на случай ослабления курса рубля из-за сокращения продажи валюты ЦБ РФ», – указал Клещев.
Но все же главное – помнить, что, формируя портфель, стоит отталкиваться от толерантности к риску, а также от целей и задач, заметил Сергей Давыдов, инвестиционный консультант ФГ «Финам». «Если для вас просадка более 15-20% будет приемлема, вы инвестируете надолго, а ваш возраст не старше 45 лет, то можете смело отдавать предпочтение рынку акций (агрессивный риск). Их доля может быть более 70%, остальная часть распределяется на облигации, депозиты и другие инструменты. Если текущая просадка некомфортная и ваш возраст выше 45, рассмотрите облигации (рублевые и валютные) с долей более 80% и сделайте акцент на качественных эмитентов, в первую очередь – на уверенный долг. Если же вы не новичок и портфель у вас сформирован, то отличный период пройтись по именам и провести существенную перетряску по долям среди инструментов и секторов», – пояснил господин Давыдов.
Говоря об облигациях, Сергей Давыдов заметил, что в 2026 году они перестанут быть скучным консервативным инструментом и при правильном подходе станут мощным стратегическим активом. В особенности он посоветовал рассмотреть длинные облигации, которые сейчас торгуются чуть выше 14,5% и имеют необоснованную премию к рынку. Помимо них он также призвал добавить валютные замещающие облигации. Господин Давыдов напомнил, что данный инструмент в этом году был под существенным давлением и валютная компонента не дала возможность получить отдачу для инвесторов, но в тоже время прогноз по курсу валюты доллар/рубль остается положительным, и курс рубля с учетом накопленной инфляции должен быть дешевле текущего значения, что может принести высокую доходность в будущем.
Акции-локомотивы
Среди своих фаворитов Игорь Соколов указал Х5, «Сбер», ВТБ, Мосбиржу, «дочки» «Россетей», энергосбыты, которые платят дивиденды, «Сургутнефтегаз», «Татнефть», «Роснефть» и «Транснефть». А вот Павел Веревкин отдает приоритет твердым и устойчивым бизнесам: «Сбербанк», «Транснефть», «Яндекс» и «Т-Банк». По его мнению, эти компании демонстрируют стабильность денежных потоков и имеют конкурентные преимущества в своих сегментах. Хотя другие кредитные организации и могут предложить больший потенциал роста, но и риски там существенно выше.
С экспортноориентированными компаниями, которые остаются под давлением крепкого рубля, что негативно влияет на их рублевую выручку, господин Веревкин призвал вести себя осторожно. Тем более что нефтегазовый сектор испытывает дополнительные сложности из-за слабой конъюнктуры на сырьевых рынках и санкций США против «ЛУКОЙЛа» и «Роснефти». Станислав Клещев, напротив, уверен, что акции компаний-экспортеров – это «идея» на 2026 год. По его словам, они могут выиграть как от возможного ослабления рубля, так и от восстановления мультипликаторов рынка акций.
Своими рекомендациями поделился и аналитик ФГ «Финам» Дмитрий Лозовой. Он особенно выделил TMT-сектор. «Он сегодня выглядит очень привлекательно: котировки многих компаний находятся на исторических минимумах, тогда как у ряда эмитентов сохраняется положительная операционная динамика, несмотря на дополнительные нагрузки – рост страховых взносов для IT и высокую ключевую ставку. Такое сочетание низких оценок и стабильного роста выручки у отдельных игроков создает привлекательную инвестиционную возможность. По мере снижения ключевой ставки мы ожидаем оживления инвестиционной активности – компании начнут активнее внедрять новые технологические решения и наращивать капиталовложения в модернизацию, что, в свою очередь, повысит спрос на услуги и продукты TMT-сектора. У нас многие бумаги сейчас находятся на пересмотре: тот же «Яндекс» был обновлен совсем недавно с целевой ценой в 5 885 рублей, то есть имеет потенциал около 48% на 12 месяцев», – рассказал господин Лозовой.
В отличие от своих коллег, Сергей Давыдов из ФГ «Финам» воздержался от конкретных рекомендаций, предложив сосредоточиться на фундаментальных принципах формирования портфеля на 2026 год. «Покупайте бизнесы, а не котировки акций. Философия подхода к акциям должна измениться. Вместо спекуляций на краткосрочных движениях рынка, фокусируйтесь на владении долями в реальных бизнесах, которые будут процветать в новой экономической реальности. При этом стоит сделать качественный отбор по секторам экономик, которые существенно смогут выиграть при текущей турбулентности и показать рост», – пояснил он свой подход. Вот ключевые критерии отбора, которые предложил использовать Сергей Давыдов:
- Адаптивность к изменяющимся условиям – компании, способные быстро реагировать на изменения в монетарной политике, технологические сдвиги и геополитическую обстановку;
- Устойчивые конкурентные преимущества – не просто высокая маржинальность сегодня, а способность защищать свои позиции в будущем;
- Качество менеджмента – лидеры, которые думают стратегически, а не только о квартальных результатах.
«В российском контексте это могут быть компании в секторах: финансы, IT и нефтегазовый, а также компании, которые уже прошли этап адаптации и готовы к экспансии. При этом стоит придерживаться существенной диверсификации при инвестировании в рынок акций. Рассмотрите подход на основе индексного инвестирования, где сектора имеют определенные веса в индексе ММВБ. Не забывайте, что исторически в момент паники и апатии всегда являются лучшим временем для инвестирования, и исторически рынок на протяжения более 20 лет показывает средний рост более 15%, что является лучшим результатом среди всех инвестиций на РФ рынке», – сказал господин Давыдов.
Ключевые качества инвестора
По мнению Игоря Соколова из «Алор Брокер», если сложно принимать самостоятельные решения, то нет ничего лучше, чем купить подписку на один из множества сервисов аналитики: «по крайней мере, ваш выбор будет не хуже, чем у профессионалов». Также он считает, что пополнять портфель нужно не один-единственный раз на самом старте, а приучить себя делать небольшие покупки ежемесячно, а еще лучше – еженедельно. «Покупая каждую неделю, начнете замечать закономерности и уровни, от которых бумагу, возможно, покупают крупные игроки. Думайте о предстоящих летних дивидендах, эти мысли помогут пережить просадки по портфелю», –добавил господин Соколов. Кроме того, он отметил, что в наступающем году, как и в текущем, необходимо держать руку на пульсе в плане геополитики.
При этом, по его словам, в 2026 году на этой арене могут произойти позитивные перемены. «Международный переговорный трек сейчас гораздо более позитивен, чем год или два назад, вполне возможно резкое изменение ситуации в положительную сторону, нужно быть готовым и находиться в позиции по бумагам», – пояснил Игорь Соколов. Но не только геополитикой будет жить фондовый рынок-2026. Как пояснил Павел Веревкин, динамика будет определяться двумя основными факторами: геополитической обстановкой и траекторией движения ключевой ставки.
Маневренность, дисциплина – что еще нужно развивать в себе инвесторам в 2026 году? Игорь Соколов уверен, что успех ждет тех, кто будет проявлять гибкость и психологическую устойчивость. «В инвестициях главное – это не найти «Грааль», а просто не сделать типичных ошибок, и тогда результат уже будет положительным. Ошибки – это недиверсифицированный портфель, это эмоциональное принятие решений на текущем волатильном «боковике», - заметил специалист. Кроме того он не забыл упомянуть такое ценное качество, как способность к рефлексии. И прежде, чем говорить об активах и соотношениях, он посоветовал инвесторам понять внутреннюю готовность к инвестированию. Сделать он предложил схеме:
1. Честная оценка прошлых решений. Задайте себе ключевые вопросы: Какие инвестиционные решения оказались наиболее удачными в 2025 году? Чему научили неудачи? Насколько ваши ожидания соответствовали реальности? Такая самодиагностика поможет избежать повторения ошибок и усилить успешные стратегии.
2. Определение инвестиционной зрелости. Готовы ли вы к волатильности? Сможете ли сохранить спокойствие, если портфель снизится на 15-20% в первом квартале 2026 года? Инвестиционная зрелость не зависит от суммы денег, а определяется вашей способностью придерживаться стратегии в любых рыночных условиях.
3. Установление реалистичных ожиданий. 2026 год вряд ли станет годом сверхвысоких доходов. Более вероятно, что рынки будут находиться в состоянии умеренного роста с периодическими коррекциями. Ожидание 50-100% годовых не только нереалистично, но и опасно – оно ведет к принятию избыточных рисков.
«Конец года – самое подходящее время для инвестиционных действий, которые позволят оптимизировать портфель и заложить основу для доходности в следующем году: провести ревизию инвестиционного портфеля – стоит оценить результаты года и просчитать предстоящие налоговые обязательства; открыть или пополнить ИИС. Сделав это до конца текущего года, инвестор может получить налоговый вычет уже в начале 2026 года», – напомнил Станислав Клещев из «ВТБ Мои Инвестиции». «Рассмотрите формирование портфеля с помощью ИИС-3 для оптимизации налоговых издержек. Текущий вариант может подойти не каждому инвестору, с учетом срока размещения средств, но в тоже время это отличный способ сэкономить на длинном периоде», – отметил Сергей Давыдов из ФГ «ФИНАМ». И помните, что инвестиции – это не способ быстро разбогатеть, а инструмент для создания свободы выбора в будущем. «Пусть ваш портфель 2026 года станет отражением не только финансовой мудрости, но и жизненных ценностей», – подытожил Сергей Давыдов.
По материалам Finam.ru.
