Фондовый рынок движется вверх

Россияне распробовали фондовый рынок – с каждым годом число частных инвесторов на нем растет. Почему? Как заработать на инвестициях в ценные бумаги? Как снизить риски потерь, и почему не существует универсальной инвестиционной стратегии? На эти и другие вопросы в интервью NB отвечает территориальный директор «Цифра брокер» в Нижнем Новгороде Павел Бочкарев.

В феврале Московская биржа сообщила о том, что число частных инвесторов на бирже превысило 30 млн. Чем вызван такой рост популярности фондового рынка у частных инвесторов? Наблюдаете ли Вы в «Цифра брокер» приток новых инвесторов?

Безусловно. Мы отмечаем не только приток инвесторов, растет и число брокерских счетов, которые открывают наши новые и действующие клиенты. Например, в январе, несмотря на длинные выходные, в «Цифра брокер» было открыто на порядок больше брокерских счетов, чем месяцем ранее.

На мой взгляд, рост популярности инвестиций, прежде всего, связан с тем, что инвесторы видят растущую динамику российского фондового рынка. Помимо этого, на рынке открываются новые возможности: появился доступ к торгам ОТС на Московской бирже, проводятся многочисленные первичные размещения акций, появляются новые альтернативные инструменты – ЦФА, замещающие облигации. Все это является стимулом для роста популярности фондового рынка и увеличения активности розничных инвесторов. Немаловажный вклад в популяризацию фондового рынка вносит повсеместная реклама инвестиций, распространение блогов и каналов трейдеров и инвесторов, которые делятся личным опытом работы на фондовом рынке.

Также одним из факторов роста количества клиентских счетов является отсутствие доступа российских инвесторов к зарубежным торговым площадкам и сохраняющиеся риски блокировки активов на них, поэтому интерес к российскому фондовому рынку растет и будет продолжать расти дальше.

Согласно данным Мосбиржи, в январе доля физлиц в объеме торгов акциями составила 76%. Таким образом частные инвесторы теперь являются главной движущей силой торгов. Как это отражается на рынке?

Доля институциональных инвесторов-нерезидентов на российском рынке действительно значительно снизилась за последние полтора года, и сейчас среди участников торгов преобладают розничные инвесторы, что создает повышенную волатильность в отдельные торговые сессии. Розничные инвесторы, как правило, более эмоциональны в своих решениях, поэтому в целом рынок, где такие игроки являются движущей силой, несет в себе определенные риски. В то же время хочется отметить важную позитивную тенденцию – заметный рост финансовой грамотности среди частных инвесторов. По данным исследования НАФИ, Россия уже находится на девятом месте по финансовой грамотности населения среди европейских стран.

В чем это выражается помимо того, что инвесторы в целом стали массово приходить на фондовый рынок?

Я бы сказал, что к нам все приходит все больше клиентов, не только четко понимающие, как работают различные финансовые инструменты, но и выработавшие стратегический подход к инвестированию. В качестве одного из примеров можно привести ситуацию на долговом рынке, интерес к которому в прошлом году существенно вырос.

В 2023 году после того, как Банк России существенно повысил ключевую ставку – до уровня 16%, значительно выросла привлекательность долгового рынка, если сравнивать его в целом с рынком акций. Поэтому мы наблюдаем бум не только на фондовом рынке, но и в инструментах fixed income (инструменты с фиксированной доходностью, англ.), которые раньше были менее востребованы и понятны инвесторам.

Долговой рынок всегда конкурировал с депозитами за деньги частных инвесторов, равно как и с рынком акций. Но сейчас мы видим, что инвесторы уже более внимательно оценивают не только потенциальную доходность и риски того или иного инструмента в краткосрочной перспективе, но и потенциал этих инструментов на долгий срок. В результате двузначная доходность, которую предполагает банк на краткосрочном депозите, может выглядеть не столь привлекательно по сравнению с облигациями, доходность по которым также достигает двузначных величин, но при этом рассчитана на более долгий срок. Многие инвесторы понимают, что, когда регулятор перейдет к циклу смягчения ключевой ставки, банки начнут корректировать свои предложения по депозитам. Поэтому такую доходность на более отдаленную перспективу, допустим, три года, которую предлагают сегодня эмитенты на рынке облигаций, найти уже будет непросто. И это не единственный аргумент, который привлекает инвесторов на рынок долговых бумаг.

Большой популярностью на долговом рынке стал пользоваться и такой инструмент, как облигации с плавающей ставкой, которые максимально защищены от рыночных перепадов, и освобождают инвестора от игры в «угадай, куда двинутся доходности и ставки». В целом, появляются не просто новые инструменты, а целые сектора, каждый из которых имеет свои плюсы и предназначен для решения той или иной инвестиционной задачи: прежде всего это замещающие облигации, ставшие настоящим хитом на рынке, и юаневые облигации, которые позволяют захеджировать валютные риски.

Сможет ли российский рынок повторить результаты 2023 года?

В прошлом году индекс Мосбиржи вырос более чем на 40% и в начале октября торговался выше 3100 пунктов. Таким образом, индикатор не так уж далек от уровня в 3500-3600 пунктов, на котором он торговался в начале февраля 2022 года.

В 2024 году мы ожидаем дальнейшего роста фондовых индексов, хотя и более умеренными темпами по сравнению с 2023 годом: потенциал роста по индексу МосБиржи составляет около 20%, по оценкам наших аналитиков. Продолжение периода жесткой денежно-кредитной политики на фоне высокой инфляции окажет сдерживающее влияние на рынок в начале 2024 года. Тем не менее, это совершенно не умаляет привлекательности акций отдельных эмитентов, что подчеркивает важность выборочного подхода при формировании портфеля.

Какие бумаги, по Вашим оценкам, имеют наибольший потенциал роста?

Формирование портфеля и инвестиционной стратегии в целом требует индивидуального подхода – единого рецепта здесь нет. Все зависит от целей, сроков, суммы инвестирования, риск-профиля инвестора, потому что тот портфель, который можно предложить инвестору, готовому к просадке рынка на 10-20%, но при этом потенциально приносящий более высокую доходность, может быть абсолютно неприемлем для консервативного человека, не готового терпеть даже минимальные просадки рынка. И стратегии, и портфели этих инвесторов будут кардинально разными. Поэтому мы в «Цифра брокер» предлагаем нашим клиенты помимо брокерских услуг также получить и профессиональные консультационные услуги – высококачественную экспертизу, аналитику и помощь при формировании инвестиционного портфеля.

Но на рынке есть общие тренды, которые будут оказывать влияние на все без исключения стратегии. Прежде всего хочу отметить оживление в сегменте публичных размещений (IPO) на российском фондовом рынке. Если в 2022 году состоялось только одно размещение, то в 2023 году IPO провели уже восемь компаний, которые в совокупности привлекли более 40 млрд руб. ($467 млн). Как ожидается, в 2024 году на рынок акционерного капитала могут выйти более 20 компаний. Причинами столь высокого спроса на IPO со стороны компаний стала востребованность в привлечении капитала на развитие бизнеса и увеличения доли рынка на фоне ухода из России целого ряда иностранных компаний. И как мы видим, инвесторы с большим интересом относятся к новым размещениям, у целого ряда компаний наблюдалась многократная переподписка при формировании книги заявок. Огромный интерес вызывают размещения компаний IT-сектора, которые являются одними из главных бенефициаров программ импортозамещения иностранного ПО. Если говорить о долговом рынке, то мы также видим большое число компаний, которые приходят на этот рынок с целью привлечения финансирования. Много интересных размещений идет в секторе ВДО, где «Цифра брокер» выступает в качестве организатора и андеррайтера размещений.

Второй существенный позитивный фактор, который будет оказывать влияние на фондовый рынок в этом году – высокие дивиденды. В 2023 году российские публичные компании уже выплатили рекордные дивиденды, что, впрочем, было вызвано приостановкой выплат в 2022 году. Этот год может оказаться еще более щедрым для инвесторов на российском рынке акций с точки зрения дивидендных выплат. В совокупности публичные компании могут выплатить в виде дивидендов, по оценкам аналитиков «Цифра брокер», около 4,9 трлн руб. (по сравнению с 2,8 трлн руб. в 2023 году). В результате потенциальный приток капитала на рынок только от дивидендов может составить около 1,63 трлн руб. Впрочем, глядя на эти радужные цифры, инвесторы должны помнить, что инвестиции – это всегда риски, поэтому нужно тщательно подходить к выбору активов, которые составят ваш идеальный инвестиционный портфель.

Как защитить себя от рисков? Есть какое-то общее правило?

Да, конечно, для того, чтобы минимизировать риски, стоит вспомнить о диверсификации, когда средства распределяются в различные виды активов. Англоязычный термин diversity буквально переводится как «разнообразие». Диверсификация необходима для снижения риска. Кроме этого, всегда стоит инвестировать только в те инструменты, отрасли или отдельные компании, в которых вы разбираетесь. Если вы понимаете, за счет чего будет расти бизнес той или иной компании, благодаря каким факторам будут расти цены на товары в той или иной отрасли, только в таком случае стоит в этот инструмент или отрасль стоит вкладывать средства.